繼今年端午節51 Talk逆勢在美上市掀起在線教育行業的一個小高潮后，日前，中小企業股份轉讓系統官網發布公告，對北京新東方迅程網絡科技股份有限公司（后簡稱“新東方在線”）的掛牌申請予以批準，在辦理相關手續后，新東方在線將在新三板掛牌。

另一家在教育行業耕作了十五年的公司滬江，在今年下半年頻頻出手投資，開始為上市做沖刺。

看上去，在線教育行業似乎已經迎來收獲季，但事實上，對行業內的玩家們而言，即使已經IPO，仍無法掩飾在線教育尚未得到真正普及的現狀。

與前兩年相比，今年的在線教育行業顯得相對冷清，根據IT桔子的數據，今年以來（截至10月31日），共有66家初創在線教育公司獲得種子輪或天使輪融資，與2015年全年共180家企業獲得早期融資的現象相比，數量大副縮水。

新進入者數量減少一方面源于互聯網創投整體遭遇資本寒冬，投資機構出手更加謹慎。但更重要的是，在線教育各種模式下已有成熟企業盤踞，格局相對穩定。

除了新東方、好未來兩個行業巨頭外，在線英語輔導、家教O2O、在線一對一課程直播、課程交易平臺等方向上已經盤踞著51Talk、猿輔導、滬江、VIPKID、瘋狂老師等玩家。

因此，在線教育的蛋糕雖然足夠大，現在卻已經不是進入的好時機。不過對已經在行業內取得一定地位的主要玩家而言，分食蛋糕也并非易事。

失效的資本催熟魔力

近兩年來，在線教育一直為被風險投資追逐的熱門方向，但尷尬的是，參與者眾多的在線教育行業卻未能如其他熱門創業方向一樣誕生獨角獸。盡管今年有51 Talk在美上市，但其也遭遇了投資人急于套現因此推動上市，以及虧損未有明顯扭轉的質疑。

與其他行業相比，在線教育行業有其特殊性。多位在線教育行業人士曾對騰訊科技表示，在線教育不是一個急得來的行業，教育的特點已經決定了在線教育不能完全采用互聯網式的打法，需要兼顧教育的穩與互聯網的快，而這本身就是一個挑戰。

低價曾是在線教育行業圈人的常用手段，但事實證明這一手段并不奏效。

去年被離職的100教育前高管鄭仁強曾對騰訊科技表示，“團隊入駐100教育的第二個月，月收入為之前在YY平臺月收入的兩倍，但是平臺免費模式帶來的流量并未持續，團隊的營收能力也隨之下降。”免費是100教育初期吸引流量的重要法寶，但難以持續。

缺乏流量被鄭仁強認為是100教育業務沒有起色的根本原因，因為免費帶來的流量無法持續，而平臺無品牌效應又不愿在渠道和流量上有投入，導致問題愈加嚴重。

在鄭仁強看來，免費是一種破壞生態的玩法，一個平臺通過免費來招徠流量，必將引發他人的效仿，這帶來的后果是老師收入下降、學生學習效果變差、機構收入減少，最終造成的是一個生態體系內所有玩家受損的局面。

“低至15元一節課”是無憂英語的一大招牌，低價吸引用戶為無憂英語開拓市場提供了幫助，但也使其陷入持續虧損的尷尬境地。根據其招股書披露的信息，2015年無憂英語花在市場推廣上的費用高達3億，而該年其凈營收不過1.547億元。

這意味著，在線教育不是一個能被資本催熟的行業，要想真正切得這塊蛋糕，需要回歸教育的本質，在行業精耕細作。